Финансовые директора США смягчили прогнозы по тарифам, но ожидают ускорения инфляции

Вашингтон, США. По данным последнего опроса Федеральной резервной системы, неопределенность вокруг торговой политики США начала снижаться, но рост цен сохраняется и может усилиться в следующем году. Несмотря на улучшение настроений, тарифы и их последствия остаются одной из главных проблем для корпоративных финансовых руководителей.

Итоги опроса

Федеральные резервные банки Атланты и Ричмонда совместно со школой бизнеса Фукуа при Университете Дьюка провели ежеквартальный опрос 525 компаний. В третьем квартале этого года оптимизм финансовых директоров вырос, а уровень неопределенности снизился. Это совпало с решением администрации Дональда Трампа установить окончательные тарифные ставки для многих товаров и стран.

Хотя судебные иски по торговой политике остаются нерешенными, многие руководители исключили «неопределенность» из списка ключевых рисков.

Влияние торговой политики Трампа

В начале текущего года доверие бизнеса резко упало из-за запуска тарифных планов, которые оказались непредсказуемыми. Компании временно заморозили инвестиции и найм, а также создали запасы импортных товаров, что исказило данные об экономическом росте.

Тарифы продолжали оставаться главной проблемой, хотя их значимость снизилась: если ранее на них указывали 40% респондентов, то теперь — 30%. На втором месте среди рисков — инфляция и денежно-кредитная политика.

Перспективы роста цен

Когда окончательный уровень тарифов станет ясен, компании смогут строить более точные планы по борьбе с издержками. Для фирм, зависящих от импорта, это означает повышение цен, что сдерживает ФРС от снижения процентных ставок.

По словам исследователей ФРБ Ричмонда Зака Эдвардса и ФРБ Атланты Дэниела Вайца, ожидания роста цен в этом году немного снизились, однако в 2026 году прогнозируется их ускорение.

«По сравнению с прошлым кварталом фирмы менее неуверенны в тарифах и меньше беспокоятся о крайних последствиях», — отмечают авторы анализа. Но компании, импортирующие сырье и материалы, последовательно повышают прогнозы по удельной себестоимости и росту цен в следующем году.

Влияние на бизнес

Респонденты заявили, что тарифы увеличили запланированное повышение цен на 30% и ограничили инвестиции компаний, особенно тех, кто больше всего зависит от импортных поставок.

Таким образом, снижение неопределенности в отношении тарифов не означает ослабления их влияния на затраты и цены: давление на бизнес сохранится и в будущем году.

Как вы считаете, смогут ли компании адаптироваться к тарифам без существенного ущерба для инвестиций и потребительских цен?