Афины, Греция. Компания Wood & Company опубликовала анализ греческих и кипрских банков, уделив особое внимание оценке, прибыльности и распределению акционеров. Результатами исследования поделилось греческое деловое издание Newmoney.
Изменение рыночной оценки и перспектив сектора
Wood & Company заявила, что рынок начал ценить греческие банки за постоянную прибыльность и устойчивый возврат капитала. Агентство сохранило рейтинги покупок для всех банков, на которые распространяется покрытие, заявив при этом, что данный сектор больше нельзя рассматривать как единую сделку, поскольку Национальный банк Греции, Евробанк, Пиреус Банк, Альфа-банк, Оптима Банк и Банк Кипра имеют различные характеристики риска и доходности.
Оценки и ожидания на 2026 год
Инвестиционный дом заявил, что оценки больше не являются сильно заниженными, и ожидается, что в 2026 году средняя банковская группа Греции и Кипра будет торговаться по цене, в 1,4 раза превышающей реальную балансовую стоимость, с рентабельностью собственного капитала в 15,2%, соотношением цены и прибыли в 9,8 раза и дивидендной доходностью в 5,1%. Он сравнил эти показатели с показателями европейской группы сверстников в 1,6 раза, 15,3%, 10,2% и 5,4% соответственно.
Факторы потенциального дальнейшего роста
Анализ показал, что следующий этап роста не может основываться на исторических данных о дешевых оценках и должен быть подкреплен доказательствами устойчивого получения прибыли, последовательного распределения капитала и высокой доходности реального капитала даже в условиях низких процентных ставок.
Национальный банк Греции
Вуд назвал National Bank of Greece самым качественным и рискованным вариантом, повысив его целевую цену до 17,80 евро, что означает 22-процентный прирост и 28-процентную общую ожидаемую доходность. В нем указывалось на сильную позицию банка по капиталу, недорогую депозитную базу, прозрачность распределения и партнерство с Allianz, что, по его словам, подтверждает одну из самых ярких историй возврата капитала в Греции. В отчете также отмечается, что новая базовая банковская система банка является потенциальным долгосрочным конкурентным преимуществом в эпоху искусственного интеллекта.
Евробанк
Eurobank был представлен как наиболее сбалансированный по качеству проект с целевой ценой в 4,90 евро, что предполагает рост на 23% и общую ожидаемую доходность на 29%. Вуд сказал, что рынок продолжает применять чрезмерную надбавку за сложность из-за присутствия на Кипре и в Болгарии, интеграции греческих банков и страховой деятельности, добавив, что Eurobank сочетает в себе высокую прибыльность, низкий уровень отложенных налоговых активов и одну из самых мощных платформ для получения периодических платежей в секторе.
О каком из банков, упомянутых в отчете, вы хотели бы узнать больше?