Лондон, Великобритания — Банк Англии, по оценкам аналитиков, готовится к напряжённому голосованию по процентной ставке на этой неделе, при котором глава регулятора Эндрю Бейли, как ожидается, склонится к поддержке снижения ставки впервые с августа.
Ожидаемое решение по ставке
По мнению большинства аналитиков, опрошенных агентством Reuters, при отсутствии неожиданных экономических данных до четверга Комитет по денежно-кредитной политике (MPC) проголосует пятью голосами против четырёх за снижение базовой процентной ставки с 4,0% до 3,75%.
Такое решение стало бы первым снижением с августа и опустило бы стоимость заимствований до минимального уровня за последние три года.
Раскол внутри Комитета
В ноябре Банк Англии уже принимал решение с минимальным перевесом — пять голосов против четырёх — но тогда речь шла о сохранении ставки без изменений. Это отражало продолжающийся раскол внутри MPC по вопросу того, что представляет больший риск для экономики: рост безработицы или сохраняющееся инфляционное давление.
Инфляция в Великобритании остаётся самой высокой среди стран «большой семёрки», что сдерживало регулятора от более раннего смягчения политики.
Роль Эндрю Бейли
Сам Эндрю Бейли в последние недели высказывался осторожно, однако в прошлом месяце он дал понять, что может поддержать снижение ставки при появлении признаков устойчивого замедления инфляции.
С тех пор общий уровень инфляции в Великобритании снизился до 3,6% за 12 месяцев по октябрь — это всё ещё значительно выше целевого показателя Банка Англии в 2%, но стало первым снижением с мая.
Ожидания по инфляции и рынку труда
Согласно опросу Reuters, данные по инфляции за ноябрь, которые будут опубликованы в среду — всего за несколько часов до заседания MPC, — могут показать дальнейшее снижение до 3,5%.
Рост заработной платы также замедляется, и ожидается, что очередные данные, которые выйдут во вторник, подтвердят эту тенденцию. В тот же день индекс менеджеров по закупкам S&P Global даст представление о реакции бизнеса на бюджет, представленный министром финансов Рейчел Ривз 26 ноября.
Оценки экономистов
Главный экономист Oxford Economics по Великобритании Эндрю Гудвин отметил, что вероятность снижения ставки в четверг выше, чем предполагаемые инвесторами 90%.
“Примечательно, что Бейли решил не отказываться от ожиданий декабрьского сокращения”, — сказал Гудвин.
Сравнение с другими центробанками
Банк Англии снижает ставки значительно осторожнее, чем Европейский центральный банк. Базовая ставка ЕЦБ сейчас составляет 2%, что вдвое ниже британской.
Крупнейшие центральные банки мира в целом сигнализируют о приближении к завершению цикла смягчения. Федеральная резервная система США на прошлой неделе объявила о ещё одном снижении ставки в следующем году, тогда как ЕЦБ, по мнению аналитиков, может уже завершить этот этап.
Перспективы на 2026 год
На этом фоне ожидается, что Банк Англии займёт особенно осторожную позицию в 2026 году. Инвесторы и большинство аналитиков, опрошенных Reuters, сейчас прогнозируют лишь одно снижение ставки в следующем году.
Экономист BNP Paribas по Европе Дани Стойлова считает, что после возможного снижения в четверг регулятор может отказаться от формулировок о «постепенном снижении» ставок.
“Это сохранит общий курс, но даст MPC больше гибкости”, — отметила она в записке для клиентов.
Влияние бюджета и политическая неопределённость
По оценкам, бюджет Рейчел Ривз может временно снизить инфляцию примерно на 0,5 процентного пункта, однако этот эффект будет краткосрочным.
Экономика Великобритании замедлялась ещё до публикации бюджета, поскольку потребители и бизнес опасались повышения налогов. Эта неопределённость, по мнению аналитиков, начинает отражаться и на политической ситуации, учитывая ослабление позиций премьер-министра Кейра Стармера внутри Лейбористской партии после местных выборов в мае.
Хотя Банк Англии вряд ли напрямую учтёт политическую нестабильность в своих прогнозах, Стойлова считает, что она усиливает риски замедления экономики и тем самым поддерживает аргументы в пользу декабрьского снижения ставки.
Как вы считаете, станет ли возможное снижение ставки Банка Англии началом более мягкой политики или это будет разовое решение в условиях сохраняющейся инфляции?