Афины, Греция. Citigroup повысил целевую цену для Eurobank с 4,70 евро до 5,00 евро и сохранил рекомендацию покупать после улучшения результатов первого квартала и улучшения прогноза прибыльности.
Допущения и сценарии оценки
Citigroup заявила, что, исходя из базовой цены акций в 3,72 евро, зафиксированной на 15 мая 2026 года, ее базовый сценарий предполагает потенциал роста в размере 34,4%, увеличиваясь до 38,5% с учетом ожидаемой дивидендной доходности в размере 4,1%.
Согласно анализу, опубликованному греческим бизнес-изданием Newmoney, Citi оценил акции в 6,10 евро, что представляет собой потенциальный рост на 64%, в то время как при понижательном сценарии цена акций составляет 3,55 евро, что на 4,6% ниже базового уровня.
Оптимистичный сценарий предполагает повышение рентабельности собственного капитала на один процентный пункт и снижение стоимости собственного капитала на 100 базисных пунктов, в то время как негативный сценарий отражает снижение доходности на 1,5 процентных пункта и повышение стоимости собственного капитала на 200 базисных пунктов.
Пересмотр прогнозов и перспективы развития
В отчете говорится, что Евробанк вступает в 2026 год с более высокими показателями чистого процентного дохода и комиссионного вознаграждения, что подтверждается среднесрочными целями руководства, что заставляет Citi пересмотреть свои прогнозы в сторону повышения.
Citi повысил свои прогнозы относительно нормализованной прибыли на акцию на 4% в 2026 году, на 9% в 2027 году и на 14% в 2028 году, главным образом, за счет более высоких ожиданий в отношении чистого процентного дохода и комиссионных.
Результаты первого квартала
Citi сообщил, что нормализованная чистая прибыль Евробанка за первый квартал достигла 351 млн евро, что в целом соответствует ожиданиям рынка в размере 352 млн евро.
Заявленная прибыль составила 331 млн евро, на которую повлияли расходы в размере 35 млн евро, связанные с программой добровольного увольнения с участием 200 сотрудников, которая, по словам Citi, должна обеспечить ежегодную экономию в размере 14 млн евро.
Citi отметил увеличение чистого процентного дохода на 3% по сравнению с предыдущим кварталом, что превысило консенсус-прогнозы на 2% и укрепило ожидания того, что банк сможет превысить целевой показатель чистого процентного дохода на 2026 год в размере 2,6 млрд евро.
Какие факторы вы считаете наиболее важными при оценке стоимости банка и прогнозе прибыли?