Лондон, Великобритания. Официальные данные за октябрь показали первое с мая замедление инфляции в Великобритании: потребительские цены выросли на 3,6% против 3,8% месяцем ранее. Показатель совпал с прогнозами и усилил ожидания, что Банк Англии может перейти к снижению ставки уже в декабре, на фоне замедления роста экономики и предстоящего ежегодного бюджета.
Динамика инфляции и реакция рынков
Управление национальной статистики (ONS) сообщило, что октябрьская инфляция стала самой низкой с января 2024 года. После публикации данных:
- фунт стерлингов слегка ослаб к доллару;
- доходность двухлетних облигаций снизилась;
- фьючерсы на процентные ставки указали на ускорение ожиданий снижения ставок в 2026 году.
Главный экономист WPI Strategy Мартин Бек заявил, что при устойчивом снижении инфляции, замедлении экономического роста и ожидаемом ужесточении бюджетной политики условия для снижения ставки в декабре сформированы.
Политика Банка Англии и позиция правительства
В начале ноября Банк Англии приостановил цикл снижения ставок. Министр финансов Рейчел Ривз подчеркнула, что бюджет 26 ноября будет построен так, чтобы не разогнать инфляцию.
Она отметила, что «прожиточный минимум остаётся тяжёлым бременем» и пообещала целевые меры, направленные на дальнейшее снижение инфляции.
Некоторые экономисты указывают, что меры прошлого года — повышение минимальной зарплаты, налогов для работодателей и сборов — прибавили около 1 процентного пункта к инфляции, которая остается самой высокой среди крупных развитых экономик.
Банк Англии прогнозирует, что инфляция останется выше целевого уровня в 2% до середины 2027 года, главным образом из-за быстрого роста заработной платы на фоне низкой производительности.
Ситуация в секторе услуг и динамика цен
Инфляция в сфере услуг, ключевой индикатор внутреннего ценового давления, замедлилась сильнее ожидаемого:
- 4,5% в октябре против 4,7% в сентябре — минимум с декабря 2024 года.
Снижение расходов домохозяйств на электроэнергию и отопление, а также падение цен на гостиничные номера оказали наибольшее влияние.
Базовый индекс потребительских цен снизился с 3,5% до 3,4%, что соответствовало прогнозам.
Однако инфляция на продукты питания и напитки выросла с 4,5% до 4,9% и, по оценке Банка Англии, достигнет пика в 5,3% в декабре. Это вызывает беспокойство, поскольку пищевые цены сильно влияют на ожидания домохозяйств.
Отдельные данные ONS также показали рост производственных цен до 3,6% в годовом выражении.
Перспективы снижения ставки
Вопрос о снижении ставки 18 декабря остаётся открытым:
- в ноябре комитет Банка Англии проголосовал 5 против 4 против уменьшения ставки;
- губернатор Эндрю Бейли готов поддержать снижение при наличии дополнительных доказательств ослабления ценового давления;
- главный экономист Хью Пилл считает, что краткосрочные данные вряд ли изменят его мнение из-за всё ещё высокой динамики заработной платы.
Экономисты ING отмечают, что более сильное замедление инфляции в сфере услуг может быть связано с волатильностью цен на авиабилеты.
«Ястребы» же обращают внимание на рост цен в ресторанах и кафе — категорией, которая считается индикатором устойчивого внутреннего ценового давления, вероятно связанного с дороговизной продуктов питания.
Как вы считаете, должен ли Банк Англии снизить процентную ставку в декабре?