Никосия, Кипр. Согласно новому рабочему документу ЕЦБ, охватывающему период с 2007 по 2024 год, банки Кипра были одними из тех стран еврозоны, которые менее агрессивно повышали ставки по депозитам после повышения процентных ставок Европейским центральным банком.
Исследование показало, что изменения в поведении вкладчиков, а не различия между банками, были основным фактором, определяющим цены на депозиты.
Региональные различия в процедурах перевода средств
Исследование показало, что банки на Кипре и в других южных странах еврозоны, как правило, распределяли меньшую долю повышений ставок ЕЦБ среди вкладчиков, чем банки в Северной Европе, что подчеркивает различия в том, как денежно-кредитная политика воздействовала на вкладчиков в разных странах валютного блока.
Согласно документу, переход от процентных ставок ЕЦБ к ставкам по депозитам овернайт был стабильно низким, со временем снижался и варьировался в зависимости от условий денежно-кредитной политики.
Поведение вкладчиков
Авторы исследования заявили, что медленный рост ставок по депозитам после того, как ЕЦБ начал повышать ставки в 2022 году, был в значительной степени обусловлен изменениями в составе клиентов, держащих депозиты овернайт, а не ограниченной конкуренцией между банками.
Вкладчики, наиболее чувствительные к процентным ставкам, все чаще переводили средства в более доходные варианты, включая срочные депозиты и фонды денежного рынка. В результате у большей части клиентов стало меньше шансов сменить счет.
В результате банки получили больше возможностей для установления цен на оставшиеся депозиты “овернайт” и столкнулись с меньшим давлением в связи с повышением ставок для этих клиентов.
Долгосрочные выводы
Исследование охватывало период от глобального финансового кризиса, через годы отрицательных процентных ставок ЕЦБ до ужесточения денежно-кредитной политики, начавшегося в 2022 году.
В нем оценивался долгосрочный эффект от изменения процентных ставок по депозитам овернайт для населения на уровне бета-коэффициента по депозитам, равного 0,247. Коэффициент перехода снизился примерно с 0,3 в период повышения ставок в 2007-2008 годах до примерно 0,1 в период 2022-2024 годов.