Вашингтон, Соединенные Штаты. Ожидается, что отчет о занятости в США, который должен быть опубликован позднее на этой неделе, покажет, остается ли экономика достаточно устойчивой для того, чтобы Федеральная резервная система сохранила денежно-кредитную политику без изменений. Смягчение ситуации на рынке труда может оживить аргументы в пользу снижения процентных ставок, что, по мнению аналитиков, было отодвинуто на второй план войной с Ираном.
Рынки переходят к отказу от повышения ставок в этом году
Уверенный экономический рост и опасения по поводу инфляции, вызванной войной, привели к тому, что рынки не ожидают повышения ставок в этом году, что является резким изменением с января, когда трейдеры фьючерсами на федеральные фонды закладывали в цены два снижения на 25 базисных пунктов в 2026 году.
“Экономический фон и данные были достаточно устойчивыми на протяжении всего конфликта”, – сказал Джонатан Кон, глава отдела стратегии в области ставок в США в Nomura. “Даже без учета неопределенности, связанной с Ираном, можно утверждать, что экономика на данный момент не нуждается в значительном смягчении”.
Слабость рынка труда может возобновить дискуссию о смягчении политики
По мнению аналитиков, явный признак ухудшения ситуации на рынке труда может побудить представителей ФРС задуматься о снижении ставок, хотя даже очень слабый отчет сам по себе вряд ли изменит консенсус в Центральном банке США. Аналитики отметили позитивный отчет о занятости за прошлый месяц, другие надежные экономические данные и устойчиво высокую инфляцию.
Инвесторы рассчитывали на более низкие ставки, чтобы поддержать рост цен на акции и другие активы в этом году.
Последние данные по занятости и растущая доходность
Аналитики заявили, что сильные данные помогли защититься от снижения ставок, даже если в ближайшее время война будет разрешена. Экономика США добавила 178 000 рабочих мест в марте, что почти в три раза превышает 60 000, прогнозируемых экономистами в ходе опроса Reuters, в то время как уровень безработицы снизился до 4,3%.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла до 4,43% с 3,94% до начала войны 28 февраля, в то время как доходность 2-летних облигаций, чувствительных к процентным ставкам, выросла до 3,94% с 3,38%. Это изменение цен отражает то, что рынки приспосабливаются к ожиданиям более высоких процентных ставок на более длительный период.
Сигналы ФРС и сужение возможностей для снижения ставок
Пока есть несколько признаков того, что чиновники центрального банка в первую очередь думают о смягчении. На своем последнем заседании ФРС сохранила процентные ставки на прежнем уровне, но трое политиков разошлись во мнениях по поводу формулировок, предполагающих, что решение было принято в пользу снижения ставок.
“В период между заседаниями наблюдалась растущая поддержка более нейтральной позиции в отношении будущей динамики процентных ставок”, – сказал Вейл Хартман, стратег по ставкам в США из BMO Capital Markets.
Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил на прошлой неделе на своей пресс-конференции после заседания, что центральный банк США может отказаться от политики смягчения уже на своем заседании 16-17 июня.
Аналитики заявили, что условия, способствующие снижению ставки по федеральным фондам с текущих 3,50% до 3,75%, значительно сузились.
На что вы будете обращать самое пристальное внимание в предстоящем отчете по занятости в США?