МОСКВА, Россия – Российские рынки осторожно отреагировали на угрозу президента США Дональда Трампа ввести новые санкции. Аналитики заявили в среду, что ослабление рубля и рост цен на нефть в результате его мер могут поддержать экономику в краткосрочной перспективе.
Влияние угрозы санкций на рубль и нефть
Трамп заявил во вторник, что Соединённые Штаты начнут вводить пошлины и другие меры в отношении России “через 10 дней, начиная с сегодняшнего дня”, если Москва не продемонстрирует прогресса в мирном урегулировании в Украине. Цены на нефть выросли более чем на 3% после его заявления.
Курс рубля упал на 4,3% с 24 июля до 81,9 доллара США в среду. Российский фондовый рынок упал на 3,4% с 24 июля.
Ослабление рубля повышает конкурентоспособность экспорта, удешевляя российские товары во всём мире, и увеличивает доходы от экспорта нефти, оцениваемые в долларах.
“Неопределённость, связанная с новыми санкциями США, продолжит оказывать давление на настроения российских инвесторов”, — сказал Алексей Антонов из брокерской компании “Алор”.
В этом году рубль вырос по отношению к доллару на 45% благодаря жёсткой денежно-кредитной политике Центрального банка и надеждам на ослабление напряжённости в отношениях между Россией и США после переговоров, состоявшихся в Саудовской Аравии в феврале.
Укрепление рубля привело к снижению доходов российских сырьевых компаний — от крупных нефтегазовых компаний до экспортёров металлов и удобрений. На долю таких компаний приходится около 60% фондового рынка, который закрыт для западных инвесторов из-за санкций.
Фундаментальная поддержка и бюджетные доходы
ФУНДАМЕНТАЛЬНАЯ ПОДДЕРЖКА: Акции некоторых компаний-экспортёров выросли после того, как курс рубля начал снижаться. Так, акции нефтяной компании “Роснефть”, крупнейшей в России, выросли более чем на 2% с начала недели, а акции производителя никеля “Норникель” выросли более чем на 5% 29 июля.
“Фундаментальную поддержку акциям российских экспортёров оказывают высокие цены на нефть и значительное ослабление рубля”, — сказал аналитик BCS brokerage Михаил Зельцер.
Решение Центрального банка от 25 июля снизить ключевую процентную ставку в связи со снижением инфляции также способствовало падению рубля.
Ослабление рубля окажет поддержку государственному бюджету, главной цели мер Трампа, за счёт увеличения рублёвой стоимости энергетических доходов России, даже если они сократятся из-за новых санкций. В первом полугодии на долю энергетики приходилось 27% доходов государственного бюджета России, по сравнению с примерно 30% в 2023 и 2024 годах.
Хотя рынок приветствует некоторое ослабление рубля примерно до 90 за доллар, более значительное снижение к 100 и выше рассматривается как вредное для экономики. Некоторые аналитики напомнили о ноябре 2024 года, когда рубль резко ослаб после введения новых санкций США. С 22 по 27 ноября рубль потерял 11%.
Аналитики “Финама” сообщили, что российские инвесторы выстраиваются в очередь, чтобы купить иностранную валюту, чтобы застраховаться от риска падения экспортных поступлений в случае, если Трамп введёт вторичные санкции в отношении покупателей российской нефти, таких как Китай и Индия.
“Отчасти опасения небезосновательны. Именно принятие Байденом в конце прошлого года пакета прощальных санкций против России привело к резкому падению курса рубля”, — пишут аналитики “Финама” в своей аналитической записке.
Как вы считаете, насколько устойчивыми окажутся эти положительные эффекты для российской экономики в условиях продолжающегося давления со стороны США?