ЛОНДОН, Великобритания – Британский фондовый рынок, похоже, наконец-то начал восстанавливать свои многолетние показатели по сравнению с остальной Европой, поскольку торговая сделка между Великобританией и США, смягчение регулирования и дешёвые акции приносят высокую прибыль, которая начинает привлекать иностранных инвесторов.
Рост FTSE 100 и привлекательность для инвесторов
Индекс FTSE 100 (.FTSE) вырос почти на 10% в этом году, достигнув рекордных значений на этой неделе, опередив STOXX 600 (.STOXX), который вырос на 7,5%.
В годовом исчислении лондонский индекс “голубых фишек” за последние шесть недель показал лучшие результаты, чем его европейский аналог, что стало самым продолжительным показателем с конца 2022 года, когда слабый фунт увеличил доходы ориентированного на экспорт FTSE.
На этой неделе финансовый регулятор заявил, что введёт новые правила для стимулирования британских рынков капитала, в то время как канцлер Рейчел Ривз призвала финансовую индустрию нарисовать менее негативную картину британских акций для потенциальных розничных инвесторов, поскольку она ищет новые пути оживления стагнирующей экономики.
Для иностранных инвесторов индекс “голубых фишек” уже выглядит привлекательным, учитывая рост фунта стерлингов в этом году, в то время как управляющие активами говорят, что ситуация в Великобритании меняется.
“Мы видим признаки возвращения крупных инвесторов в Великобританию”, — говорит Джастин Онуэквуси, директор по инвестициям St. James’s Place. “Я говорю о благотворительных фондах за пределами Великобритании, пенсионных фондах, владельцах активов, управляющих активами, которые сильно пострадали в Великобритании после Brexit”, — сказал он.
В долларовом выражении индекс FTSE-100 в этом году вырос почти на 18%, что является самым высоким показателем доходности в долларах с 2009 года, по сравнению с ростом на 6% с начала года индекса S&P 500 (.SPX), который также достиг рекордных максимумов.
Фунт стерлингов, выросший в этом году на 7% по отношению к доллару, поскольку инвесторы отказываются от американских активов в ответ на возросшую неопределённость в политике США при президенте Дональде Трампе, оказывает негативное влияние на участников FTSE, 80% из которых получают свои доходы из-за рубежа.
Устойчивость и перспективы рынка
Тем не менее, наличие в индексе крупных оборонных компаний, включая медицинские, коммунальные и продовольственные ритейлеры, помогает защитить его от колебаний в экономике, таких как производитель лекарств AstraZeneca (AZN.L) или сеть супермаркетов Tesco (TSCO.L). У неё также есть чувствительные к росту запасы сырьевых товаров, таких как Anglo American (AAL.L) и BP (BP.L), которые позволяют ей наращивать добычу нефти, меди и золота.
Британия, тем временем, является одной из немногих экономик, сталкивающихся с меньшей торговой неопределённостью после заключения торгового соглашения с США. В отличие от этого, Европейский союз сталкивается с угрозой введения 30-процентных пошлин, если соглашение не будет достигнуто к 1 августа.
“ЧАЙ И ПЕЧЕНЬЕ” и сравнение оценок
“Фондовый рынок Великобритании — это успокаивающая чашка чая и печенья в нестабильном мире. В предложении нет ничего необычного, только надёжные компании, которые изо дня в день выполняют свою работу”, — сказал инвестиционный аналитик AJ Bell Дэн Коутсворт.
Оценки компаний, входящих в FTSE-100, на протяжении многих лет отставали от оценок других европейских компаний. Голосование по Brexit в 2016 году ускорило эту тенденцию: всё меньше компаний стали использовать Лондон для размещения своих акций и всё меньше компаний стали объектами слияний и поглощений, учитывая политическую и экономическую неопределённость, царившую в то время.
Сейчас рынок Великобритании восстанавливается. Форвардные отношения цены и прибыли на 12 месяцев в FTSE-100, равное 12,5, является самым высоким примерно за пять лет, по сравнению с 14,11 для STOXX, что является самым незначительным разрывом примерно за 18 месяцев, свидетельствуют данные LSEG. Индекс S&P торгуется с коэффициентом 23, что почти на 10 пунктов выше индекса FTSE, по сравнению с менее чем 2 пунктами 10 лет назад.
“Относительно низкие показатели, которые мы наблюдали в Великобритании по сравнению с США в течение последних двух лет, начали снижаться. Мы находимся у истоков этого”, — сказал Майкл Стиасни, глава отдела британских акций M&G Investments, добавив, что британский рынок торговался со “значительным дисконтом”.
Фунт близок к четырёхлетнему максимуму по отношению к доллару, но в этом году ослаб по отношению к евро, что благоприятствует крупным экспортерам, входящим в индекс FTSE. ЕС является крупнейшим торговым партнером Великобритании, на долю которого в 2024 году приходится 41% экспорта, за ним следуют Соединенные Штаты с 22%, согласно официальным данным.
Не всё так радужно. Британская экономика слабеет, инфляция значительно превышает целевой показатель Банка Англии в 2%, а деловая активность и занятость замедляются. Данные Barclays показывают, что чистый отток капитала из Великобритании в 2025 году составил 20 миллиардов долларов, хотя за последний месяц отток почти прекратился, по сравнению с притоком в Европу в размере 13 миллиардов долларов с начала года и быстрым замедлением притока.
Себастьян Редлер, глава отдела стратегии европейского фондового рынка Bank of America Merrill Lynch, сказал, что, по его мнению, высокие показатели индекса FTSE зависят от валюты и соответствуют показателям в остальной Европе. “Нетто-нетто, индекс FTSE немного превзошёл ожидания, но я бы сказал, что в условиях, когда есть много важных новостей … 2-процентные показатели Великобритании в этом году, с моей точки зрения, были бы ещё ниже”, — сказал он, имея в виду процентный прирост в индексе FTSE в 2025 году по сравнению с индексом STOXX.
Как вы считаете, насколько эта тенденция к росту британского фондового рынка может быть устойчивой в долгосрочной перспективе, учитывая сохраняющиеся экономические вызовы?
