Франкфурт-на-Майне, Германия — Европейский центральный банк в четверг оставил процентные ставки без изменений и дал более оптимистичную оценку состоянию экономики еврозоны, отметив ее устойчивость к глобальным торговым потрясениям.
Ставки без изменений и пересмотр прогнозов
Центральный банк 20 стран еврозоны повысил ряд своих прогнозов по экономическому росту и инфляции, что, по мнению аналитиков, снижает вероятность дальнейшего снижения ставок в ближайшей перспективе.
В ЕЦБ пояснили, что прогноз инфляции на 2026 год был пересмотрен в сторону повышения, главным образом из-за ожиданий более медленного снижения инфляции в секторе услуг.
Экономика оказалась сильнее ожиданий
Последние данные показали, что рост экономики еврозоны превзошел прогнозы регулятора. Этому способствовали более эффективная адаптация экспортеров к американским тарифам и устойчивые внутренние расходы, которые компенсировали слабость обрабатывающей промышленности.
Инфляция при этом колеблется вблизи целевого уровня ЕЦБ в 2% и, как ожидается, останется около этой отметки в обозримом будущем.
Конец цикла смягчения?
Оптимистичные данные усилили ожидания, что цикл смягчения денежно-кредитной политики завершен. В его рамках ЕЦБ в течение года до июня прошлого года снизил ключевую ставку с 4% до 2%.
Тем не менее регулятор вновь подчеркнул, что будет принимать решения «от заседания к заседанию», не беря на себя предварительных обязательств по дальнейшей траектории ставок.
Дискуссия о возможном повышении
Хотя некоторые участники рынка начали закладывать в цены вероятность повышения ставки в конце следующего года или в начале 2027 года, многие экономисты считают такие разговоры преждевременными.
По мнению аналитиков, значительные простаивающие мощности в промышленности сдерживают необходимость ужесточения политики в краткосрочной перспективе. Большинство опрошенных Reuters экономистов ожидают, что ставки останутся неизменными в 2026–2027 годах.
Обновленные прогнозы роста
ЕЦБ ожидает, что экономика еврозоны вырастет на 1,4% в текущем году, на 1,2% в 2026 году и на 1,4% в 2027–2028 годах.
Экономисты частного сектора также прогнозируют продолжение роста, указывая на инвестиции Германии в оборону и инфраструктуру, а также на напряженный рынок труда, где рост зарплат наконец компенсировал инфляцию.
Инфляционные риски и валютный фактор
Регулятор повысил прогнозы по базовой инфляции на 2026–2027 годы, что связано, в частности, с отсрочкой запуска новой системы торговли выбросами ЕС.
Среди факторов давления на инфляцию аналитики выделяют укрепление евро к китайскому юаню, что осложняет конкуренцию с Китаем, а также возможное ослабление доллара США в случае более быстрого снижения ставок Федеральной резервной системой.
Как вы считаете, сможет ли ЕЦБ удержать баланс между ростом экономики и инфляционными рисками, не прибегая к изменению ставок в ближайшие годы?
