НЬЮ-ЙОРК, США – Крупнейшие кредиторы США, как ожидается, пройдут ежегодную проверку Федеральной резервной системы (ФРС) в этом году, что покажет, что у них достаточно капитала для увеличения дивидендов. Результаты так называемых “стресс-тестов” центрального банка в пятницу определят, сколько наличных денег потребуется кредиторам, чтобы выдержать серьёзный экономический спад.
Менее жёсткие тесты и перспективы для дивидендов
По мнению аналитиков, менее жёсткая методология в этом году означает, что банки, вероятно, будут работать лучше и вернут инвесторам больше денег за счёт дивидендов и обратного выкупа акций.
Ежегодная проверка, введённая после финансового кризиса 2007-2009 годов, является неотъемлемой частью планирования капитала для 22 крупных кредиторов, которые проходят тестирование. Она также используется банками для определения размера дивидендов, которые могут быть выплачены акционерам.
“В связи с улучшением регулирования есть большие надежды на некоторое снижение требований к капиталу… что обусловлено менее жёсткими стресс-тестами”, — сказал Вивек Джунеджа, аналитик JPMorgan. Учитывая высокий уровень капитала банков, он ожидает, что они увеличат дивиденды в среднем примерно на 3% и увеличат объём выкупа акций.
Умеренный рост кредитования и благоприятная нормативно-правовая среда сделают банки более гибкими в управлении капиталом и увеличении дивидендов. Однако банки могут проявлять осторожность в отношении капитала.
“Несмотря на улучшение прогнозов по доходности капитала, мы по-прежнему ожидаем, что управленческие команды в ближайшей перспективе будут оставаться несколько консервативными, учитывая сохраняющиеся тарифы, экономическую неопределённость, а также сроки и масштабы реформы регулирования”, — говорится в отчёте аналитиков Raymond James.
Сценарии стресс-тестов и изменения в методологии
Ожидается, что сценарии стресс-теста в этом году также будут менее обременительными по сравнению с прошлым годом. “Это включает в себя меньшее снижение реального ВВП США, меньший рост уровня безработицы, меньшее снижение краткосрочных/долгосрочных ставок и другие улучшения, включая менее агрессивное снижение цен на жильё и акции”, — пишут аналитики Jefferies в своей записке.
Ещё одна хорошая новость для банков — ожидается, что в будущем тесты станут более удобными для банков. В апреле ФРС предприняла масштабные усилия по пересмотру тестов, которые в последующие годы будут включать в себя усреднение результатов для снижения волатильности и предоставления банкам большей информации о том, как они оцениваются ФРС.
“Мы рассматриваем это как важный положительный момент, который поможет банкам и регулирующим органам лучше согласовать методологию проведения внутренних стресс-тестов и стресс-тестов, проводимых ФРС, а результаты будут менее похожими на чёрный ящик”, — сказала Бетси Грасек, аналитик Morgan Stanley. Изменения в этом процессе могут начаться уже в этом году, добавила она.
Перспективы для фирм Уолл-стрит и регуляторная среда
Фирмы с Уолл-стрит также могут увидеть некоторое облегчение в своих резервных фондах капитала, которые ФРС требует от крупных банков в дополнение к минимальным требованиям к капиталу. Аналитики Jefferies написали, что Goldman Sachs и Morgan Stanley, которые увеличили свои резервы в прошлом году, “готовы к улучшению ситуации в этом году”.
Между тем, Citibank и M&T Bank могут столкнуться с небольшим повышением требований к капиталу, считают аналитики Keefe, Bruyette & Woods.
В целом, аналитики ожидают, что при второй администрации президента США Дональда Трампа регуляторная среда для крупных банков будет более благоприятной. “Стресс-тесты, вероятно, будут менее напряжёнными в Trump 2.0”, — считают аналитики Raymond James.
Как вы считаете, насколько изменение методологии стресс-тестов может повлиять на стабильность банковской системы США в долгосрочной перспективе?