24 февраля 2025

Может ли ОПЕК+ сохранить стабильность без потери доли рынка?

ОПЕК и ее союзники сталкиваются со сложной дилеммой: должны ли они начать снижать лимиты на добычу нефти, даже если ситуация с предложением и спросом на нефть вряд ли улучшится в ближайшем будущем?
Они вполне могут снова отложить наступление решающего момента для поддержания стабильных цен, но при этом они все больше рискуют потерять контроль над рынком.
Организация стран-экспортеров нефти и другие крупные производители, включая Россию, альянс, известный как ОПЕК+, планируют постепенно начать отменять многолетнее ограничение добычи в апреле.
Группа сокращает добычу в общей сложности на 5,85 млн баррелей в сутки, или около 5,7% от мирового спроса, после серии сокращений, предпринятых с 2022 года для поддержания рынка.
Отмена этих сокращений на 2,2 миллиона баррелей в сутки, объявленная в ноябре 2023 года на первый квартал 2024 года, с тех пор откладывалась пять раз из-за сохраняющегося слабого спроса на нефть и продолжающегося роста мировой добычи сырой нефти.
К сожалению для ОПЕК, ситуация на рынке вряд ли заметно улучшится к апрелю.
На самом деле, ситуация может ухудшиться, поскольку все более напряженные торговые отношения между Соединенными Штатами и другими крупными экономиками оказывают давление на рост спроса на нефть.
Президент США Дональд Трамп призывает фактического лидера ОПЕК Саудовскую Аравию снизить цены на нефть. А разговор Трампа с его российским коллегой Владимиром Путиным и последующие двусторонние американо-российские переговоры в Саудовской Аравии породили предположения о возможности прекращения огня на Украине и ослаблении санкций США в отношении масштабной добычи нефти Москвой.
дисциплина
В последние годы ОПЕК+ добилась высокой эффективности в поддержании относительной стабильности на нефтяных рынках, во многом благодаря дисциплине своих членов. Базовые цены на нефть марки Brent с 2021 года остаются в диапазоне от 70 до 100 долларов за баррель, за исключением нескольких месяцев волатильности, которые последовали за вторжением Москвы в Украину.
Тем не менее, из–за сдерживания значительных производственных мощностей доля ОПЕК на рынке – и, как следствие, ее способность продолжать контролировать рынок – неуклонно снижалась по мере того, как производители, не входящие в ОПЕК, наращивали добычу. Сюда входят бурильщики на пермских сланцевых месторождениях в Техасе и Нью-Мексико, где в последние годы резко возросла добыча, что вывело Соединенные Штаты на первое место в мире по добыче.
Управление энергетической информации США (EIA) в этом месяце немного повысило прогноз добычи нефти в США до нового рекордного уровня в 13,6 млн баррелей в сутки в 2025 году. И хотя темпы роста замедлились, производство, вероятно, будет оставаться стабильным в течение многих лет.
EIA ожидает, что мировая добыча нефти вырастет в 2025 году на 1,6 млн баррелей в сутки, причем лидирующую роль сыграют страны, не входящие в группу ОПЕК+, включая Соединенные Штаты, Канаду, Бразилию и Гайану.
Тем временем внутри альянса нарастает напряженность.
Ожидается, что в результате расширения гигантского казахстанского месторождения Тенгиз стоимостью 48 миллиардов долларов, эксплуатируемого компанией Chevron, добыча достигнет 260 000 баррелей в сутки к концу февраля, на четыре месяца раньше запланированного срока, что позволит довести общую добычу до 1 миллиона баррелей в сутки. Таким образом, для того чтобы центральноазиатское государство смогло достичь своих производственных целей, ему пришлось бы значительно сократить объемы производства, что привело бы к потере столь необходимых доходов.
В последние месяцы Нигерия увеличила добычу, в то время как экспорт нефти на 300 000 баррелей в сутки из полуавтономного иракского Курдистана может вскоре возобновиться после двухлетнего спора.
Объединенные Арабские Эмираты, близкий союзник Саудовской Аравии, также наращивают собственные производственные мощности после многолетних крупных инвестиций. Мощность страны Персидского залива уже достигла почти 5 миллионов баррелей в сутки по сравнению с текущим официальным уровнем добычи в 3,2 миллиона баррелей в сутки. В этом году квота будет увеличена еще на 300 000 баррелей в сутки.
трудный выбор
По данным Международного энергетического агентства (МЭА), рост предложения в 2025 году будет опережать мировой спрос на нефть, который, как ожидается, вырастет на 1,1 млн баррелей в сутки после роста на 870 000 баррелей в сутки в предыдущем году.
Тенденции в мировых запасах нефти более позитивны для ОПЕК, но лишь незначительно. Запасы должны начать расти в этом году, если производство действительно превысит спрос, а увеличение поставок ОПЕК+ только ускорит это увеличение.
Таким образом, ОПЕК+ стоит перед трудным выбором. Дальнейшие задержки с сокращением производства имеют ограниченный потенциал роста, поскольку значительные свободные мощности по добыче нефти уже помогают поддерживать стабильные цены, обеспечивая рынок буфером. Для производителей, наращивающих мощности внутри группы, сдерживание производства увеличивает экономическое давление.
Задержка может вызвать раздражение Трампа.
Но, с другой стороны, увеличение добычи на хорошо обеспеченном рынке может привести к резкому падению цен на нефть.
Таким образом, ОПЕК+ вполне может принять решение об очередной отсрочке, но этот выбор будет иметь последствия, поскольку группа производителей может увидеть, что доверие к ней и ее доля на рынке еще больше снижаются.